3 de diciembre de 2020
Informe Macroeconómico N°274
política fiscal / política monetaria / déficit / emisión / diciembre 2020
- LA POLÍTICA FISCAL: la magnitud del déficit fiscal actual constituye un problema importante que se agrava por una situación social delicada en el marco de una crisis severa. En ese sentido, si bien el déficit fiscal creció en toda la región, una particularidad argentina es que se financió casi enteramente a través del BCRA, por lo que el desequilibrio fiscal se transformó en uno monetario.
- LA POLÍTICA MONETARIA: el crecimiento del déficit fiscal se traduce directamente en un aumento de la emisión monetaria para financiar al Tesoro que, en lo que va del año, alcanza 5,9% del PBI. Si bien en 2020 la inflación fue menor a la de 2019, en los últimos meses se vio una aceleración que probablemente marca los límites de la estrategia actual para gestionar el excedente monetario y ponen de relieve la necesidad de tender hacia un equilibrio de las cuentas públicas.
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